【2025年版】Alphabet (Google) 20年の株式分析 – 広告帝国の軌跡と未来
Google の親会社である Alphabet（アルファベット） は、 検索エンジン広告で世界を席巻する 広告帝国 です。 本記事では 2005 年〜2024 年の実データを用い、 売上や利益、事業セグメント別推移、株価要因、バリュエーションなどを 初心者にもわかりやすく解説します。
ビジネスモデル概観
Alphabet の収益源は大きく三本柱です。
① Google 検索／YouTube など広告主体の サービス事業
② クラウドインフラを提供する Google Cloud
③ 自動運転 Waymo 等の Other Bets
広告収入で得た巨額キャッシュを研究開発へ再投資し、
将来のムーンショットを狙う循環モデルが特徴です。
売上高・純利益の推移
売上は 20 年で約 57 倍に拡大し、2024 年には 3,500 億ドル超。 純利益も右肩上がりで 1,000 億ドルを突破しました。
営業CF・投資CF・財務CFの推移
本業で稼いだキャッシュを積極投資と自社株買いに振り向け、 営業CF の力強さが成長と株主還元を支えています。
総資産・負債・自己資本の推移
自己資本比率は約 72％。無借金体質に近く、 莫大な内部留保で財務基盤は極めて健全です。
セグメント別の推移（事業・地域）
主要事業セグメント
地域別売上
株価動向の要因分析
長期では 75 倍超の上昇。リーマンショック・コロナ禍の調整を経て、 AI 期待などを背景に 2024 年は最高値を更新しました。
バリュエーション分析
2024 年末の実績 PER は約 23 倍。 成長期待が織り込まれ、理論値（15 倍）を上回る水準です。
配当と配当利回り
2024 年に初配当（0.20 ドル／四半期）を導入。 利回りは 0.4％と低いものの、自社株買いと合わせて還元強化が進んでいます。
リスクと注意点
- 独禁法・プライバシー規制による制裁リスク
- 生成 AI など新技術による競争激化
- 景気変動・広告予算削減の影響
- 為替（ドル高）による海外売上目減り
- Waymo 等ムーンショット投資の不確実性
今後の展望
AI を統合した検索再発明、Google Cloud の黒字成長加速、 Waymo の商用化がカタリスト。潤沢なキャッシュで 増配余地も大きく、株主還元と成長投資の両立が鍵となります。
まとめ
Alphabet は巨額広告収入で安定成長しつつ、 クラウドと AI で次の成長ステージへ。 健全財務と強力キャッシュフローを背景に、 長期的魅力は依然大きい一方、規制・競争リスクには要注意です。
データソース & 検証
財務データ：SEC EDGAR 10‑K（2005〜2024）
株価：Yahoo! ファイナンス調整後終値（Stooq でクロスチェック）
取得日：2025‑07‑11
詳細は本文脚注参照。