ここ数年、リバレッジETFやインバースETFというものが、はやってきています。
売買代金もおおく、個人投資家を中心に人気があるようです。
さまざまな記事で、その特性について解説があるようですが、一部誤解もあるようなので、ここであらためて解説したいと思います。
ここでは、日経平均連動した２倍リバレッジ型ETF（１３５８、１４５８など）を中心に話していきたいと思います。
２倍リバレッジ型ETF（１３５８、１４５８など）は、日経平均の変動率の２倍変動するように設計されたETFです。なので、一日に、日経平均が５パーセント上昇すると、２倍リバレッジ型ETFは１０パーセント上昇します。
なので、数か月のチャートを重ねると、２倍リバレッジ型ETFは、日経平均の２倍分ちゃんと上昇していそうですが、実はそうなっていません。
ポイントは、変動率が２倍になっているというのは、あくまで日ごとにおいてであって、長期ではないというところです。
日々では、ちゃんと２倍になっていても、長期ではちゃんと２倍になっていないんすね。２倍以上の時もあるし、２倍以下の時もあります。
では、どんな場合に２倍以上になり、どんな場合に２倍以下になるでしょうか？
答えは、上昇トレンドが続くときに、２倍以上になり、揉みあい相場の時に２倍以下になります。
このことについて例を出して、解説します。
(1) 日経平均が２日連続で１０パーセントづつ上がったとします。すると、日経平均は、最初１００だとすると、二日後には１２１で２１パーセント増になります。
日経平均 100 > 110 > 121 (21パーセント増)
では、２倍リバレッジETFはどうなるかというと、４４パーセント増になります。
２倍リバレッジETF 100 >120 > 144 （44パーセント増）
あれ、２日後には、日経平均の増加率（２１パーセント）の２倍（４２パーセント）になるかと思いきや、２倍リバレッジ型ETFは２倍以上に増加（４４パーセント増）しています。
なので、上昇トレンドがあると、２倍リバレッジ型ETFは、２倍以上に増加することがわかります。
(2) 一方、相場がもみ合ったときはどうでしょうか？
日経平均が初日２０パーセント上がり、次の日に１０パーセント下がったとします。づつ上がったとします。すると、日経平均は、最初１００だとすると、二日後には１０８で８パーセント増になります。
日経平均 100 > 120 > 108 (８パーセント増)
では、２倍リバレッジETFはどうなるかというと、１２パーセント増になります。
２倍リバレッジETF 100 > 140 > 112 （１２パーセント増）
あれ、２日後には、日経平均の増加率（８パーセント）の２倍（１６パーセント）になるはずが、２倍リバレッジ型ETFは２倍未満（１２パーセント）にしか増加していません。
なので、揉みあうとと、２倍リバレッジ型ETFは、２倍未満しか変化しません。
(3) 日経平均が２日連続で１０パーセントづつ下がったとします。すると、日経平均は、最初１００だとすると、二日後には８１で１９パーセント減になります。
日経平均 100 > 90 > 811 (19パーセント減)
では、２倍リバレッジETFはどうなるかというと、４４パーセント増になります。
２倍リバレッジETF 100 > 80 > 64 （36パーセント減）
２日後には、日経平均の減少率（19パーセント）の２倍（38パーセント）になるかと思いきや、２倍リバレッジ型ETFは２倍未満にしか減少（36パーセント減）しません。。
なので、下落トレンドがあると、２倍リバレッジ型ETFは、２倍未満にしか減少しません。
このずれを、リバランス効果などといいます。
ともかく、リバレッジETFは、強い上昇トレンドが出るときは投資効果が良いですが、揉み合いには弱い商品ですね。
よくある解説では、リバレッジ型の長期保有に向かないといわれますが、これは正しくありません。長期にj上昇トレンドが出れば、リバレッジ型ETFは２倍以上に大きな収益をもたらします。
リバレッジ型ETFを活用すれば、オプション取引で使われる様々な戦略に似たような戦略が、少額でできそうです。
以上、リバレッジ型ETFの解説でした。