レーザテック(6920)の決算短信（平成２６年６月期）（26年8月8日発行）をみてみました。（電子版会社四季報ＣＤーＲＯＭと日経会社情報のサイトも参考にしています。）
今回も、貸借対照表、損益計算書。バランスシート、セグメント情報の順に決算短信をみていきます。
１、会社概要 半導体関連の検査装置の会社です。設立は１９６２年です。海外比率は８４パーセントと高いです。
２、貸借対照表 貸借対照表は、なかなか良い感じの内容です。負債４２億円に対して、流動資産１４３億円であり、流動資産のうち現金・売掛金を合わせると８１億円もあり、資金が潤沢です。
また、流動資産１４３億円にくらべて、固定資産７３億円となっています。固定資産より流動資産のほうが大きく良い感じです。メーカーにしては、固定資産の割合が小さいところが良いですね。
２－１ （自己資本比率の推移）自己資本比率は８０％ととても高くて良い感じです。ここ５年ほど、自己資本比率を上昇させており、儲かっているようですね。
自己資本比率の推移
６４％、総資産１８８億円、純資産１２１億円（２０１０年）
６４％、総資産２０９億円、純資産１３４億円（２０１１年）
７１％、総資産２０７億円、純資産１４７億円（２０１２年）
７９％、総資産１９９億円、純資産１５８億円（２０１３年）
８０％、総資産２１６億円、純資産１７４億円（２０１４年）
３、損益計算書 前年にくらべて、増収増益です。
３－１ （総資産経常利益率、経常利益率） 総資産経常利益率は１５．２％、売上高営業利益率は１２．５％です。両方とも１０パーセントを超えていて素晴らしいです。
３－２ （経常利益の推移、景気循環の影響）ここ１０年ほど、経常利益は上下に触れながら伸びています。
リーマンショックのあとで、大きく利益を減らしています。典型的な景気循環株ですね。検査装置なので、景気が悪くなると、売上が減りますね。
（経常利益の推移）
１９億円（２００５年）
３０億円（２００６年）
３８億円（２００７年）
３１億円（２００８年）
－６億円（２００９年）
７億円（２０１０年）
２２億円（２０１１年）
２９億円（２０１２年）
２５億円（２０１３年）
３１億円（２０１４年）
４０億円（２０１５年）（予想）
４１億円（２０１６年）（予想）
３－３ （売上債権回転期間、棚卸資産回転期間）売上債権回転期間は、１．７ヶ月、棚卸資産回転は７．２ヶ月です。問題ないでしょう。棚卸資産が大きいですが、例年同じくらいの水準なので、問題ないでしょう。、
４、キャッシュフロー計算書 キャッシュフロー計算書をみると、営業キャッシュフロー（３９億円）に対して、投資（－８億円）と財務（借金返済）（－１７億円）です。理想的な形ですね。
５、セグメント 検査測定装置の単一セグメントです。海外売上が大きい会社です。特に台湾の比率が高いですが、何か理由があるのでしょうか？
売上高（有価証券報告書より）
日本（２２億）
韓国（２４億）
台湾（６０億）
その他アジア（６億）
米国（２０億）
欧州（２億）
６、成長性 測定装置は、これからも需要は減らないでしょうが、営業力、技術力の勝負でしょうか、、、
７、理論株価
一株当たりの当期純利益（今期）１０６円の２０倍程度と考えて、利益価値は２１２０円です。
また、(一株当たり純資産)＊（流動資産ー負債合計）÷ （純資産）は、４４８円です。
この２つ（利益価値、資産価値）を足して、理論株価は２５６８円くらいと見積もれます。現在（2015/6/22）１６４１円なので、割安ですね。
７、総論 なかなか魅力的な株です。景気循環株なので、景気好調時の高値圏で買うのはやめたいところです。景気が腰折れるまでは、下値は堅そうです。景気の落ち込みが到来するまで、短期もしくは中期で押し目で買うのはよさそうです。
この会社の測定装置のクオリティーや、市場での評価はどんな感じなのでしょうか？知っている方がいたら、この下のコメント欄にぜひご記入ください。また、それ以外のコメントも歓迎です。
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