沢井製薬の業績を調べて、今後の株価予想をしたいと思います。沢井製薬は、ジェネリック医薬品のメーカーで、老齢者の増加と、新薬からジェネリック医薬品への政策転換から、今後の成長が期待されています。
まず、沢井製薬の基本的なファンダメンタルの指標を見てみたいと思います。
沢井製薬を３つの側面（２０１５年３月期）から見てみたいと思います。ここで３つの側面とは、PL面（損益計算書）、BS（貸借対照表）、時価総額です。この３つの側面を見るのは、売上高、総資産、時価総額絶対値が大体同じオーダーになり、互いに比較すると会社の大雑把な全貌がわかるからです。
（１）PL（損益計算書）
売上高 １０５０億円、 純利益 １４０億円 （海外０％、売上高純利益率１３％）
（２）BS（貸借対照表）
総資産 ２０００億円、 自己資本１２００億円 （ROA ８．５％、ROE １３．２％）
（３）時価総額 ２５００億円 （PER １５．４、PBR ２．０）
従業員数は１４００人です。なので、従業員一人当たりの売り上げは、７５００万円で、従業員一人あたりの純利益は１００万円です。従業員の平均年収は７６０万円です。
印象は、売上高純利益率が１０％を超えていて高いですね。この傾向はここ数年変わっていないので、売上高利益率の高さは、特別利益の影響ではなさそうです。ライバル会社の日医工の売上高純利益率と比較しても、倍近く高いので、経営効率が良いようです。
今後、ジェネリック医薬品は、新薬からジェネリック医薬品への政策転換と老齢人口の増加から、成長市場とみられます。売り上げが今後とも上がっていくことは確実に思えますが、懸念は今後もこの利益率が維持できるかどうかです。
薬値は、国に管理されているので、国の財政逼迫とともに、ジェネリック医薬品の薬値が引き下げられる可能性は大きそうです。
このあたりの国の政策に今後の沢井製薬の株価も左右されそうです。
ただ、デフェンシブ株なので、安くなったところを買ってホールドしておきたい銘柄ですね。