CIJ(4826)の決算短信（平成２６年６月期）（26年8月7日発行）をみてみました。（電子版会社四季報ＣＤーＲＯＭと日経会社情報のサイトも参考にしています。）
１、会社概要 コンピューターシステム開発の会社。１９７６年設立と、システムの会社しては、それなりに老舗。
２、貸借対照表 貸借対照表は、なかなか魅力的です。過去の利益を現金で沢山蓄えています。負債全体３０億円に対して、流動資産１００億円もあり、特に現金だけで５８億円もあり、内部留保を蓄えすぎと思われます。また、流動資産１００億円にくらべて、固定資産１７億円と小さく、資産内容は理想的な形ですね。
２－１ （自己資本比率の推移）自己資本比率７６％で、十分は高く良い印象です。ここ５年ほど、自己資本比率を着実に上昇させています。
自己資本比率の推移
６９％（２０１０）ー＞７０％（２０１１）ー＞７４％（２０１２）ー＞７５％（２０１３）ー＞７６％（２０１４）
３、損益計算書 前年にくらべて、増収増益です。景気もいいし、順調に受注をゲットしているようです。
３－１ （総資産経常利益率、経常利益率） 総資産経常利益率は１２．４％、売上高営業利益率は８．６％となかなか良いですね。
３－２ （経常利益の推移）ここ数年、経常利益は上昇傾向にあります。ただ、リーマンショックのあとには、大きく経常利益を減らしています。それなりに景気循環の影響を受ける銘柄のようです。景気の良い今、長期で持つのに投資するのは、少し躊躇しますね。
３－３ （売上債権回転期間、棚卸資産回転期間）売上債権回転期間は、１．９ヶ月、棚卸資産回転は０．２ヶ月です。問題ないでしょう。
４、キャッシュフロー計算書 キャッシュフロー計算書をみると、潤沢な営業キャッシュフロー（＋７億円）を、投資（－５千万）と財務（借金返済）（－４億円）に回しており、資金繰りも問題なさそうです。
５、セグメント システム開発の単一セグメントです。
６、理論株価 一株当たりの当期純利益（今期）４４円の２０倍程度と考えて、利益価値は８８０円。また、(一株当たり純資産)＊（流動資産ー流動負債）÷ （純資産）を計算して、資産価値は４０９円と見積もれます。この２つを足して、理論株価は１２８９円くらいと見積もれます。現在（2015/5/30）５８５円なので、十分に割安水準と考えられます。
７、総論 この会社の株はまだ持っていませんが、割安感から、買いを検討してもいいかも知れません。ただ、景気循環の影響を受けるので、その辺が、ウィークポイントですね。投資判断は難しいところです。
最近（２０１５年５月）、に自己株式取得をしています。発行済み株式の3パーセントほどの取得です。2億7千万円ほど使って、株主還元しました。これで、株価が20パーセントほど高騰しています。
理論的にいえば、3パーセントの自己株式取得であれば、3パーセント程度の株価上昇で十分なはずですが、20％も吹き上がりましたね（笑）株主還元の姿勢が好感されたようです。
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