世界40,000店を超えるコーヒーチェーンを展開し、グローバルなブランド力を誇るStarbucks（NASDAQ: SBUX）は、投資家にとって引き続き注目の米国株です。2024年の売上高は36.176億ドルとなり、前年から0.56%増加。純利益は37.61億ドルで、前年比8.82%の減少となりましたが、同社のビジネスモデルや成長戦略には依然として魅力があります。本記事では、Starbucks株を「買い」だと考える理由や、今後のリスク、バリュエーションなど、2025年に向けて重要なポイントを徹底解説します。
1. ビジネスモデル概観
Starbucks（スターバックス）は、コーヒー飲料やカフェ関連商品の販売を主力事業としています。収益源は大きく分けて以下の3つです。
- 自社運営店舗（直営店）
- ライセンス店舗（フランチャイズモデル）
- コーヒービバレッジ製品・食品の販売
なかでも、北米市場の売上が同社の約74%（2024年）を占めており、安定したキャッシュフローを創出。世界的なブランド力と顧客ロイヤルティの高さが、長期的な成長を支えています。
2. 売上高・純利益の推移
下記のグラフは、2015年から2024年までの売上高・純利益の推移を示しています。新型コロナウイルス感染症の影響で一時的に落ち込んだ時期もありましたが、長期的には安定成長が続いていることがわかります。
3. 営業CF・投資CFの推移
企業の本業による稼ぎを示す「営業キャッシュフロー」と、設備投資や投資活動による「投資キャッシュフロー」は、企業の財務体質を分析する上で重要です。Starbucksの場合、北米や新興国への店舗拡大、デジタル戦略などに投資を行いつつも、着実に営業CFを積み上げています。
4. セグメント別の推移
Starbucks 株の魅力を理解するには、セグメント別の売上・利益を把握することが重要です。北米（North America）市場の売上が大半を占めますが、中国をはじめとした国際（International）市場の成長も見逃せません。チャンネル開発（Channel Dev.）では、店舗外での販売チャネルの拡大が見込まれています。
5. 株価動向の要因分析
Starbucks（SBUX）の株価は、新製品の投入、中国市場の回復、デジタル戦略の進展など、様々な要因によって変動します。また、世界的な景気動向や原材料コストの変動（コーヒー豆や牛乳など）も株価に影響します。特に、業績成長と配当政策が魅力的な米国株として投資家の注目を集めてきました。
6. バリュエーション分析
Starbucks株が「割安」か「割高」かを判断するには、EPS（1株当たり利益）やPER（株価収益率）を参考にすると良いでしょう。下記のグラフでは、株価と理論株価（例としてEPS×15倍）を比較しています。実際の投資判断では、将来的な業績予想や配当利回りなども合わせて検討することをおすすめします。
7. リスクと注意点
Starbucks株を検討する際には、以下のようなリスク要因を認識しておく必要があります。
- 為替リスク：米ドルと各国通貨の動向は、国際事業に影響
- 労働コストの上昇：賃金引き上げや人件費の増加が収益を圧迫する可能性
- 競争激化：新興のコーヒーチェーンや既存競合との争い
- 原材料価格変動：コーヒー豆の市場価格や乳製品コストの高騰
8. 今後の展望
2025年に向けたStarbucksの成長ドライバーとしては、デジタル化の加速やリワードプログラムの充実、サステナビリティ推進が挙げられます。特に、モバイルオーダーやデリバリーサービスの拡大は、新たな顧客層を取り込み、既存顧客のロイヤルティもさらに高める可能性を秘めています。
また、エコフレンドリーな取り組みに注力することで、Z世代やミレニアル世代など環境意識の高い消費者を取り込める点も今後の大きな強みです。
9. まとめ＋免責事項
以上、Starbucks（SBUX）株のビジネスモデルや業績、株価動向、リスク、そして2025年に向けた展望を見てきました。カフェ業界をけん引するリーディングカンパニーとして、今後も注目が集まることは間違いありません。
ただし、本記事の情報は執筆時点でのものであり、投資アドバイスを行うものではありません。投資を行う際には、ご自身のリスク許容度や投資目的に応じて、十分に調査・検討のうえ、最終的な判断を下してください。